Depois de um agosto de virada, setembro consolidou ganhos e trouxe um aprendizado importante: a liquidez do book na Coincall pode travar resultados mesmo quando o ROI teórico é positivo. O mês fechou com prêmios realizados consistentes, posições lucrativas ainda abertas e a lição de que a execução operacional é tão relevante quanto a estratégia de mercado.
📊 Resultado do mês
Posições fechadas em setembro (realizado = US$ 202)
- BTC-19SEP25-117000-C → ROI +100% (PnL: US$ 60,5)
- BTC-19SEP25-118000-C → ROI +65,9% (PnL: US$ 30)
- BTC-12SEP25-114000-C → ROI +71,7% (PnL: US$ 33,5)
- BTC-12SEP25-115000-C → ROI +78,8% (PnL: US$ 57,6)
- BTC-12SEP25-118000-C → ROI +83,3% (PnL: US$ 20,4)
🔹 Todas as operações foram calls vendidas em strikes realistas (114k–118k), recompradas com disciplina.
🔹 Ganho líquido no bolso: US$ 202.
Evolução de Setembro (mês puro)
| Indicador | Valor (USDT) | Variação |
|---|---|---|
| Capital inicial | 5.399 | – |
| Lucros realizados | +276 | +5,12% |
| Perdas realizadas | 0 | 0% |
| Resultado líquido | +276 | +5,12% |
| Capital final setembro | 5.675 | – |
📌 Setembro fechou positivo, com ROI real de +5,12%. A consistência se manteve, mas com um novo aprendizado: a liquidez da Coincall pode limitar a realização de lucros, mesmo quando o contrato já está bem posicionado.
Posições abertas (não realizado = US$ +73,8)
- BTC-10OCT25-125000-C (–0,15 BTC) → ROI teórico +87% (PnL: US$ +73,8).
- Problema: falta de ofertas no book da Coincall impede o encerramento.
- Liquidez Book de Ofertas Coincall
- Um dos pontos mais críticos que setembro revelou foi a limitação da liquidez no book de ofertas da Coincall. Em teoria, o ROI bruto do mês alcançaria 7,0%, se considerarmos a posição vendida no strike de 125k, que já acumula um PnL positivo de aproximadamente US$ 73,8. No entanto, esse lucro permanece apenas no papel, já que simplesmente não existem ofertas de recompra disponíveis no book para encerrar a posição. Esse detalhe, muitas vezes negligenciado por traders iniciantes, é fundamental para quem opera opções: não basta escolher bons strikes e capturar prêmios generosos, é preciso garantir que haverá contrapartes dispostas a negociar quando for necessário encerrar ou ajustar a estratégia. Diferente de exchanges maiores, como Deribit, a Coincall ainda apresenta pouca profundidade de mercado em strikes distantes, o que pode deixar o investidor “preso” em contratos, mesmo quando estes estão lucrativos. Essa situação levanta um alerta importante: o risco operacional da liquidez é tão relevante quanto o risco de mercado. De nada adianta estruturar operações vencedoras se o lucro não pode ser realizado por falta de compradores e vendedores suficientes. Para a gestão do portfólio, a lição é clara: evitar strikes muito fora do dinheiro em mercados de menor liquidez e diversificar plataformas, buscando alternativas em ambientes com maior profundidade de book.
Posição de proteção (impacto líquido = –US$ 132,8)
- BTC-26DEC25-90000-C (+0,01 BTC) → ROI –36,3% (PnL: –US$ 132,8).
- Proteção de longo prazo que reduz o PnL líquido marcado, mas mantém a estratégia balanceada.
Evolução desde julho
- Julho 2025 → perdas acumuladas
- Prejuízo: –US$ 1.500.
- Motivo: setups sem disciplina, excesso em calls OTM sem liquidez.
- Agosto 2025 → recuperação sólida
- ROI: +370% (cerca de US$ +2.200).
- Motivo: prêmios bem coletados em strikes 115k–118k, recompras rápidas e disciplina.
- Setembro 2025 → consistência com alerta de liquidez
- Realizado: US$ +202.
- Aberto (125k): US$ +73,8.
- Bruto: US$ +276 (≈ 5%–7% do capital).
- Líquido (incl. proteção 90k Dec): US$ +143 (≈ 2,6%–3,6% do capital).
- Motivo: ganhos em calls vendidas, mas com gargalo operacional — falta de liquidez no book da Coincall.
Em agosto, o DamaTalk registrou a primeira virada após as perdas de julho, com um ROI real impressionante de +370%. Entenda como os ajustes de setup e disciplina na gestão de risco abriram caminho para os resultados de setembro.
👉 Leia o DamaTalk de Agosto 2025Provas de Operações Setembro 2025
As operações efetivamente encerradas no verde mostram a aplicação disciplinada de calls, com lucros entre +65% e +100% em setups individuais.
🔑 Destaques:
- Controle de risco com lotes pequenos (0,05–0,10 BTC).
- Estratégias Wheel e PMMC mantidas para capturar prêmios sem exposição excessiva.
- ROI acumulado de US$ 276 em prêmios líquidos, confirmando consistência.
Evolução Acumulada (Julho + Agosto + Setembro)
| Mês | Capital Inicial | Resultado (USDT) | Performance | Capital Final |
|---|---|---|---|---|
| Julho | 6.287 | –1.082 | –17,17% | 5.205 |
| Agosto | 5.205 | +194 | +3,7% | 5.399 |
| Setembro | 5.399 | +276 | +5,12% | 5.675 |
| Total | 6.287 | –612 | –9,73% | 5.675 |
📌 Ainda falta recompor US$ 612 para retornar ao capital inicial pré-julho. A curva, porém, mostra reversão clara: de –17,17% em julho para –9,73% no acumulado até setembro.
Insights do mês
- Liquidez da Coincall: contratos fora do “sweet spot” de preço têm pouco interesse no book, travando operações mesmo com valorização.
- Setups vencedores: calls curtas bem calibradas entregaram ROI sólido.
- Disciplina acima de tudo: os ganhos só vieram porque as entradas e saídas seguiram o plano.
Estratégias em foco
- PMMC (Put Menos Call): continua sendo a base da proteção, reduzindo risco e acumulando prêmio em momentos de lateralização.
- Wheel: ganhou tração em setembro, ajudando a travar ganhos sem exposição agressiva.
Conclusão
Setembro consolidou a recuperação iniciada em agosto:
✅ ROI de +5,12% no mês.
✅ Lucros consistentes em calls, sem perdas relevantes.
⚠️ Mas o alerta fica: não adianta ter setup vencedor se não há liquidez para encerrar a posição. O caso do contrato de strike 125k é prova viva disso.
A jornada agora segue com foco em manter ganhos mensais de 3% a 6% e acelerar a recomposição dos US$ 612 ainda pendentes do tombo de julho.
Setembro provou que o modelo está no caminho certo: consistência nos prêmios e ROI positivo. Mas também deixou claro que o risco operacional — a liquidez do book — pode travar a realização dos lucros. Para outubro, o objetivo será manter a disciplina em calls realistas e reduzir a exposição a contratos sem saída.
👉 Veja também: Estratégias com opções de Bitcoin além da Wheel — guia 2025
Em agosto, o DamaTalk registrou a primeira virada após as perdas de julho, com um ROI real impressionante de +370%. Entenda como os ajustes de setup e disciplina na gestão de risco abriram caminho para os resultados de setembro.
👉 Leia o DamaTalk de Agosto 2025Bola de neve dos “dividendos sintéticos”
Esse é o verdadeiro jogo da paciência e disciplina. Mantendo aportes fixos de cerca de US$ 350 por mês e reinvestindo integralmente os yields das opções, o capital cresce de forma acelerada. No começo, o rendimento mensal é parecido com o valor do aporte. Poucos meses depois, os “dividendos sintéticos” já superam o aporte, dobram, triplicam e seguem aumentando. É a força dos juros compostos no DeFi, que transforma tempo + consistência em liberdade.
Projeção Mensal (Out/25 → Dez/26)
| Mês/Ano | Capital Inicial | Yield (5%) | Aporte (350) | Capital Final |
|---|---|---|---|---|
| Out/25 | 6.625 | 331 | 350 | 7.306 |
| Nov/25 | 7.306 | 365 | 350 | 8.021 |
| Dez/25 | 8.021 | 401 | 350 | 8.772 |
| Jan/26 | 8.772 | 439 | 350 | 9.561 |
| Fev/26 | 9.561 | 478 | 350 | 10.389 |
| Mar/26 | 10.389 | 519 | 350 | 11.258 |
| Abr/26 | 11.258 | 563 | 350 | 12.171 |
| Mai/26 | 12.171 | 609 | 350 | 13.130 |
| Jun/26 | 13.130 | 657 | 350 | 14.137 |
| Jul/26 | 14.137 | 707 | 350 | 15.194 |
| Ago/26 | 15.194 | 760 | 350 | 16.304 |
| Set/26 | 16.304 | 815 | 350 | 17.469 |
| Out/26 | 17.469 | 873 | 350 | 18.692 |
| Nov/26 | 18.692 | 935 | 350 | 19.977 |
| Dez/26 | 19.977 | 999 | 350 | 21.326 |
Resumo por semestre até o halving (abril/2028)
| Período | Capital estimado | Yield médio/mês |
|---|---|---|
| Mar/2026 (6m) | ~11.258 | 520 |
| Set/2026 (12m) | ~17.469 | 815 |
| Mar/2027 (18m) | ~28.476 | 1.324 |
| Set/2027 (24m) | ~46.354 | 2.300 |
| Mar/2028 (30m) | ~75.459 | 3.772 |
| Abr/2028 (Halving) | ~79.200+ | 3.960 |
📌 Resumo:
- Até Março/2026, o yield mensal (US$ 520) já supera o aporte (US$ 350).
- Até Março/2027, o rendimento mensal (~US$ 1.324) passa a ser 3,7x o aporte.
- Até o Halving (Abr/2028), o capital pode superar US$ 79 mil, com dividendos sintéticos de quase US$ 4.000/mês — sem precisar aumentar aportes.
FAQ – Setembro 2025: Operações em Opções BTC/ETH e Risco de Liquidez na Coincall
1. O que é ROI real em opções de Bitcoin?
É o retorno líquido obtido após o fechamento da operação, considerando prêmios recebidos, taxas pagas e capital imobilizado em margem.
2. Qual foi o ROI real em setembro de 2025?
O ROI real foi de +5,12%, equivalente a US$ 276 em prêmios líquidos, com zero perdas realizadas no mês.
3. Como esse ROI se compara a agosto de 2025?
Agosto fechou em +3,7% (US$ 194). Setembro superou esse valor, mostrando consistência.
4. Por que algumas calls não foram fechadas em setembro?
Porque o book de ofertas da Coincall estava vazio em strikes distantes (como o 125k). Isso limita a saída da posição.
5. O que significa “travar em liquidez”?
Significa ter lucro no papel, mas não conseguir realizar porque não há compradores no book para encerrar a posição.
6. Qual foi o ganho bruto em setembro, incluindo posições travadas?
O bruto seria +7,0%, mas o ROI líquido contabilizado foi +5,12% devido à trava no strike 125k.
7. Como reduzir o risco de liquidez em plataformas como Coincall?
Focar em strikes mais próximos ao preço de mercado e vencimentos líquidos (com volume no book).
8. Quantas operações foram fechadas em setembro?
Foram 5 operações vencedoras, com ROI entre 65% e 100% em cada call.
9. Quanto isso representa em dinheiro?
Somando todas, US$ 276 líquidos no bolso.
10. Qual setup foi mais usado em setembro?
O Wheel com calls cobertas, combinado com o PMMC (Put Menos Call) para reduzir risco.
11. Vale a pena segurar calls longas sem liquidez?
Só em casos de hedge ou estratégia de longo prazo, porque o risco de travar capital é alto.
12. Qual é a margem necessária para rodar a estratégia?
A margem inicial girou em torno de US$ 1.600–1.800 por contrato, ajustada ao tamanho da call.
13. Como funcionou o controle de risco no mês?
Foi usado 0,05–0,10 BTC por operação, nunca mais que 10% do capital por contrato.
14. O que é PMMC (Put Menos Call)?
Estratégia de lançar calls cobertas e vender puts menores, acumulando prêmio sem exposição exagerada.
15. Por que o PMMC ajuda na consistência?
Porque reduz yield no curto prazo, mas evita drawdowns grandes em cenários voláteis.
16. Qual foi a principal lição de setembro?
Ganhar é bom, mas liquidez é vital. Sem compradores, não existe saída prática da posição.
17. A Coincall é segura para operar?
Sim, mas tem restrição de liquidez em strikes distantes. É preciso cautela no book.
18. Quais exchanges têm mais liquidez em opções BTC?
Deribit ainda é a líder global, seguida por plataformas como OKX e Binance (com menor profundidade).
19. É possível arbitrar Coincall e Deribit?
Teoricamente sim, mas exige contas nas duas e capital maior para cobrir taxas e spreads.
20. Quantos % já foi recuperado desde o tombo de julho?
Após perdas de US$ –1.082 em julho, já foram recuperados US$ 470 líquidos entre agosto e setembro.
21. Quanto ainda falta recuperar?
Ainda faltam cerca de US$ 612 para voltar ao capital inicial de julho (US$ 6.287).
22. Setembro confirmou consistência?
Sim, dois meses seguidos de ROI positivo provam que a estratégia está consolidada.
23. Qual é a meta para outubro de 2025?
Entre +3% e +5%, mantendo disciplina e evitando riscos de liquidez exagerados.
24. O que fazer com a call travada em 125k?
Duas opções: esperar natural liquidação próxima ao vencimento ou aceitar perda parcial em recompra.
25. Há risco de perda total nessa call?
Se o BTC explodir para cima, sim, mas é improvável dado o strike muito distante.
26. Qual foi o maior ROI individual em setembro?
Uma call fechada com +100%, equivalente a US$ 60,5 de lucro líquido.
27. Isso significa alavancagem alta?
Não. O ROI é calculado sobre prêmio, não sobre capital total. O controle foi conservador.
28. Qual o impacto de não ter perdas em setembro?
Mostra evolução no gerenciamento. Zero drawdown realizado fortalece a curva de recuperação.
29. É sustentável manter +5% ao mês?
Sim, desde que a disciplina em gestão de risco + liquidez seja respeitada.
30. Qual a frase que define setembro de 2025?
“Lucro no bolso é vitória. Lucro travado sem liquidez é risco oculto.”
Provérbios 3:13-14
“Bem-aventurado o homem que acha sabedoria, e o homem que adquire conhecimento;
porque melhor é o lucro que ela dá do que o da prata, e melhor a sua renda do que o ouro mais fino.”
Tks.